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基金浮虧 兩大標準判斷該止損還是堅持

發表日期:2018-11-19 00:04    來源:中國基金報    關注指數:

今年以來,偏股混合型基金的平均收益為-12.64%,超8成偏股混合型基金浮虧,跌幅達30%的基金逾百只(不同份額分別計算)。對于個人投資者來說,持有基金虧了錢,究竟是該割肉,還是越跌越買?

業內人士建議,基金是一個長期投資的概念,在基金虧損后,可通過判斷市場和審視基金本身兩個標準來作出操作判斷。

判斷市場風格和趨勢

在業內人士看來,當基金虧損時首先通過市場的走勢分析基金虧損的原因。

朝陽永續研究院研究主管尹田園表示,首先要考慮市場是否存在系統性風險,即主要指數是否普遍下跌。如果基金同期跌幅小于主要指數,那么即使虧損,表現還是不錯的(有超額收益)。尹田園認為,如果是市場因素導致的虧損,基金基本面沒有發生太大改變,虧損幅度在投資人承受范圍以內,可繼續持有等候市場回暖。

除了同期指數表現,對于市場的點位和風格也要做大致判斷。

基金研究人士程炳光建議,投資者可通過查閱一些策略研究報告,投資機構分享的市場觀點,對市場的趨勢有個大致的判斷,同時判斷市場的風格是否和持有的基金風格相匹配。在程炳光看來,目前指數處于低位,是市場較為主流的看法,最近一個月市場情緒回暖,未來大幅下跌的可能性不大,所以現在并非恐懼的時候。此外,從市場風格看,最近一個月更偏中小盤成長風格。“如果對市場沒判斷,不急著用錢,也不建議現在割肉”程炳光稱。

重新考量基金情況

第二個關鍵是分析基金自身情況。如果基金虧損的原因是市場風格嚴重背離、持倉踩雷、更換基金經理等問題,即便市場沒有出現賣點,投資者也要視具體情況判斷是否要更換基金。

程炳光認為,判斷基金到底好還是不好很難下結論。但如果持有一只和市場風格非常不匹配的基金,那就錯過了市場的反彈,這也是機會成本。不妨根據三季報披露的基金持倉判斷下基金風格,如果依然是大藍籌風格,收益很難達到預期。“不要迷信歷史業績,熊市后期白馬藍籌一般表現不好,如果持倉不動可能錯過更好的選擇。如果自己能夠判斷市場的話,不要因為持倉虧損而不敢換基金,未來優質成長基金機會可能更大一點。”他稱。

尹田園則表示,投資者需要判斷基金虧損的影響因素是一次性的還是持續性的,一次性的影響因素如大規模申贖,持續性的影響因素如市況變化給基金經理帶來的不適、基金經理變更、投資策略轉變等。如果是基金經理不適應前期市況而出現的虧損,投資人就需要判斷,市場什么時候會回到基金經理適合的狀態,或者基金經理何時才能適應市況調整“打法”,通常來說基金經理的“打法”相對固定,因此主要還是對前者進行判斷。如果發生基金經理變更,建議觀察一段時間,分析新基金經理的投資風格再進行判斷。

尹田園建議,定投可選用被動管理型基金,投資人就可以減少對基金投資運作層面的判斷,把判斷重心放到市場基本面上。程炳光還提醒,即便更換基金,切忌追高強勢反彈基金。10月19日至11月16日,上證指數上漲7.75%,創業板上漲16.45%,部分基金在一個月內收益率已超20%。

作者:趙婷

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