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打破剛兌后該拿什么替代銀行理財

發表日期:2018-04-02 06:55    來源:中國基金報    關注指數:

見習記者 汪瑩

近日,資管新規獲中央全面深化改革委員會審議通過,正式版本落地在即。這意味著,銀行理財打破剛兌、向凈值化轉型、消除多層嵌套等任務更加迫在眉睫,過去保本保收益的時代一去不復返。

今年2月,銀登中心發布的《2017年全國銀行理財綜合能力評價報告》顯示,在銀行理財產品凈值化轉型方面,部分股份制銀行及外資銀行凈值化程度較高,其中部分外資銀行的凈值型產品占比達到90%以上。與2017年上半年相比,城市商業銀行凈值化產品占比提升較大,部分城商行2017年末凈值化產品占比較上半年提升近20個百分點。

雖然凈值化產品在部分銀行的理財產品中占比有所提升,但從市場整體來看,情況卻不容樂觀。

《中國銀行業理財市場年度報告(2017)》披露,截至 2017 年底,保本產品的存續余額為7.37萬億元,占全部理財產品存續余額的24.95%,同比增加1.43萬億;非保本產品的存續余額為22.17萬億元,占全部理財產品存續余額的75.05%,較2016年末減少0.94萬億,約4.5個百分點。也就是說,整個市場的保本理財產品規模反而有所上升。

中金固收團隊分析,這是由于攬儲壓力所致。盡管在資管新規統一監管框架下,保本理財面臨的監管環境存在較大變數。但由于銀行負債荒問題仍然存在,對一般存款爭奪愈演愈烈,保本理財發行意愿也有階段性提升。

數據反映出的情況在現實中也得到印證。某股份制銀行客戶經理在接受記者采訪時表示,其所在銀行確實發行了凈值型理財產品,但目前并不是主推,傳統型理財產品普遍更容易被客戶接受。

“銀行理財的投資者,大多數年齡偏大,風險承受能力也比較低,他們購買理財產品就是覺得在保本保值的前提下,還能獲得比存款利息高一些的固定收益,你說不保本,他們擔心本金會虧損。”上述客戶經理表示。

中金固收團隊認為,打破剛兌、向凈值型轉型均可能降低銀行理財收益率的確定性,從而降低其對投資者的相對性價比和吸引力,如果理財規模增速下降的趨勢持續,甚至不排除階段性負增長。

投資者如何應對打破剛兌之后的理財市場?首先必須明確,打破剛兌是大勢所趨,剛兌產品將會逐年減少,所以當務之急是尋找替代原有銀行理財的產品,思路有二,一是以稍低的收益買低風險基金,如貨幣基金等,用貨幣基金、短期理財基金替代普通銀行理財。一般來說貨幣基金持有的產品很難出現虧損,雖然不能承諾收益率,卻是較好的銀行理財替代產品,而短期理財基金則適合短期閑錢不需要動用的投資者。

思路二,若投資者能承受比以往銀行理財更大的波動率,或是投資期限可以長達2~3年,可以申購純債基金作為替代,相對來說業績彈性更強,但目前在加息周期內,持有期限可能比債券牛市時更長一些。

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