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IPO暫停了 股市為何繼續跌?

發表日期:2012-11-16 13:56    來源:皮海洲    關注指數:

    最近一個時期,在股市維穩的大背景下,IPO幾乎處于暫停狀態。整個10月份,僅有一只浙江世寶發行,而且其融資額度也被大幅縮水了90%以上,融資額僅為3870萬元。而隨后半個月的時間又過去了,股市仍然沒有新股發行。公開信息顯示,截至今天,A股市場的發行時間表已保持6周無招股、兩周無申購、兩周無上市的紀錄。

    IPO實際意義上暫停了,但股市下跌的步伐卻并沒有停頓下來。這或多或少有些出人意料之外。畢竟還在幾個月之前的時候,面對股市下跌,不少投資者以及市場人士還在呼吁暫停新股發行以救市。如今IPO暫停了,股市下跌依然沒有停下來,莫非真的印證了管理層所說的“股市下跌與新股發行無關”?

    股市下跌肯定是與新股發行有關的。不然管理層也不會在股市維穩的背景下暫停新股發行來維穩了。那么,又該如何看待IPO暫停股市繼續下跌這種現象呢?這種現象的出現表明,股市下跌固然與新股發行有關,新股發行會成為導致股市下跌的因素,但卻不是唯一因素。因此,盡管抑制股市下跌需要停止IPO,但停止IPO卻不一定能真正扭轉股市下跌的局面。而從近期的市場來看,情況或許更加復雜一些。

    雖然最近一個時期,IPO實際上處于暫停狀態,但這種“暫停IPO”更多的是一種“只做不說”。由于此前管理層多次表示“股市下跌與新股發行無關”,表示不會人為干預新股發行,IPO由市場說了算,所以盡管在這輪維穩中,管理層實際上暫停了IPO,但礙于面子,管理層并沒有公開叫停IPO。因此,近期IPO的暫停,在一定意義上只是一種“市場行為”,這就大大削弱了IPO暫停的意義。如果是管理層名正言順地叫停IPO,這對市場的影響就不一樣了,市場因此出現一定程度的反彈當是可以期待的。

    也正因為IPO的暫停管理層“只做不說”,這也就給投資者很大的顧慮,難以讓投資者樹立信心。畢竟IPO的暫停只是維穩的需要,維穩結束了,IPO就會重啟。尤其是由于管理層沒有明確叫停IPO,投資者更擔心,哪怕是在維穩期間,只要股市上漲了,管理層也會安排新股發行。正是這樣一種擔心,給市場以很大的壓抑,投資者做多的熱情受到限制。因此,盡管IPO實際意義上暫停了,但股指仍然只能隨波逐流,最終一波低于一波地下行。

    還有一個很重要的問題是,盡管IPO暫停了,但其他妨礙股市上漲的因素仍然存在。比如和IPO一樣,同樣作為一種對股市抽血的行為,大小非的套現仍然還在進行,上市公司再融資還在繼續。盡管10月份是股市維穩的關鍵時期,但大小非套現卻創出了5個月來的新高,中登公司發布的最新數據顯示,10月份兩市股改限售股份解禁8.58億股,被減持3.2億股,創下自今年6月以來的新高,同時與5月份單月減持規模持平。其中,持股比例小于上市公司總股本5%的“小非”股東減持量達到1.99億股,環比上升1.5倍,而持股比例大于等于上市公司總股本5%的“大非”股東減持量為1.21億股,環比增加21%。而另據投中集團發布的數據顯示,10月共有8家A股上市公司實施了定向增發方案,融資金額總計183.7億元,環比上升29.4%。因此盡管IPO暫停了,但股市的失血并沒有停下來,股市當然只能繼續下跌了。

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